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过了两年，法老做梦，看哪，自己站在尼罗河边，，忽有七只母牛从尼罗河里上来，体格俊秀，肌丰肉肥，在芦苇丛中吃草。接着，又有另外七头母牛从河里上来，又丑陋又瘦弱，站在岸上其他母牛旁边。这七头又瘦又弱的母牛把那七头又肥又壮的母牛吃掉了；这时法老就醒了。
《圣经》创世纪，41.18-19
众所周知的“繁荣和衰败”理论，不断扩大的资产类别会带来一段时间的超常繁荣和膨胀，但是随之会产生泡沫或者崩盘。还有个说法，如果一个擦鞋的孩子（或者说你们的门卫），已经开始谈论股票，给你提供投资建议，那么，这时候市场已经开始偏离其正常轨道和目的了。不幸的是，并不是所有的热都能意识到这一点。
如今，油价已经从2016年的每桶$29.68上涨至每桶$70以上，年初以来，尼国股市已经成为了全球表现最佳的股市，房地产市场也在不断上涨。政府债券收益诱人，吸引了大批喜欢投资新兴市场的境外投资者。
我必须要说，我们的监管机构在对不断增加的资产类别加强监管的同时，必须要注意管监管领域的“边界问题”，也就是投资者从监管领域向非监管领域转移，非监管领域收益率更好。
而非监管领域就是一个大问题。
造成上一次金融危机的一个原因就是部分银行，在影子银行领域，推行和提供结构性投资工具和对冲基金，提高边际收益，在金融危机爆发后，影子银行系统通常首当其冲，根据泡沫的大小，以及恐慌的蔓延程度，其影响通常会传染受监管的行业。
尼日利亚在过去三年，我们的股市并不存在很多的私有配售（定向增发），但是近期却目睹了未受监管的MMM等庞氏骗局被取缔，鉴于这些诈骗的规模，受影响的最直接的投资者。
想象如今在尼国交易的数字加密货币的交易量，这让我反思，因为最近有纽约的数字集团研究发现81%的首次代币公开发行都是骗局，导致监管机构逐步加强了对全球市场的监管。
美国证券交易委员会很快出台措施，对众多数字机密货币交易机构发出传票，而目前我们对尼国数字货币的市场规模并不清楚。
我想说的不是数字货币，而是其他尼国面临的问题，这给我们的教训是，我们可以从多个方面分析这必然的泡沫，表面上稳定时，暗地里尼日利亚可能已经在不断在积累债务、财政上铺张浪费和政治上裙带关系泛滥。
尼国债务已经达到了21.75万亿。
不要以为债务/GDP比例仅为18.25%，我们就可以继续借款，要考虑尼国本身的国情。
我们应该衡量的不是债务和DGP比例，而是偿债与政府收入之间的比率来衡量国家的借款能力。
偿债占政府收入比例高达63%的时候还要继续借款？崩盘是极有可能发生的，我们正在玩火，正在毁灭孩子们的未来。
我们的领导人没有意识到的是，上一次全球繁荣和崩盘周期与下一次的区别是，当全球债务累积到163万亿（全球GDP的225%）美元时，下一次崩盘就为期不远了。并且其威力绝对不亚于上一次金融危机。
总结，当危机最终来临时，就像我祖母说的，人人都在从别人兜里掏东西，即便是那些借钱给尼日利亚的国家，也正在从别的国家借钱。
华通社李然编译（作者：Jekwu Ozoemene，拉各斯的一位银行家和金融分析师）
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