市面上流传的普遍观点是，决定奈拉兑美元上涨的机制是当国际原油价格上涨时，奈拉上涨，外汇储备上涨。但是从历史上看，并没有证据支持这一观点，并且很多时候原油价格、产量、外汇储备上涨也并没有提升奈拉汇率。
1996年到2017年奈拉兑美元汇率从N80到N380，外汇储备从400亿到300亿，这期间2012年的时候外汇储备最高达到了630亿美元。
2014年首次有文章提出，谁在害怕奈拉上涨？
本次我们的文章主要聚焦，为什么尼国央行仍旧在有意识的实行让奈拉走低的战略性货币政策，当然奈拉走低不仅仅全是坏处，也有好处。
尼国宪法第162（1）节规定，国家所有的金融累积收入在分配之前都必须先存到一个联邦政府账户。但不幸的是，央行将这一规定进行了曲解，实行了一种所有的非奈拉币值累积收入在分配之前必须先转换成奈拉的政策。很明显，如此分配后的结果会大大增加货币体系内奈拉的流动性，也就是奈拉过剩，随之就是奈拉兑美元汇率下跌。
将美元换成奈拉后，存储美元的储户将获得一种美元凭证（dollar certificate），然而这些凭证也必须在指定的银行兑换成奈拉后，才能消费。
所以，这两者的区别在哪里？
央行直接分配奈拉实际上是在增加货币供应（译者注：经济学中货币创造的过程），假设当时的法定现金储备金率为10%，商业银行会在此过程中成10倍的增加货币供应。这一过程会增加奈拉流动性，造成高通胀、高利率、弱奈拉、高国债总量、高失业率、高燃油补贴以及高贫富差距的结果。
而拿着美元凭证到商业银行直接兑换奈拉则不会增加货币供应，也不会造成上述消极结果，因为商业银行会积极的保护自己的奈拉持有量，储户可能随时支取，银行需要保证储户有钱可取，奈拉兑美元汇率会变得非常高，因为货币体系内奈拉是一定量的，美元凭证是越来越多的。
那么，奈拉升值的经济意义在哪里？
很简单，最直接的消极影响就是上述几点的反面，也就是奈拉下跌不会产生的结果，系统性奈拉流动性过剩会被逐步吸纳，实体经济资本成本（包含借款成本）会稳定的维持在一个单位数字的水平上，通胀率也会保持在4%以下（相对来说最理想的通胀水平）。
资本成本低廉、没有过剩的流动性，国家债务的规模和成本就会大大降低。
这种健康的环境下，奈拉购买力增长，几百万个就业岗位会随之产生。而民众有了工作，手里有钱了，又会进一步刺激消费需求，随之带来工业增长，就业增长，政府税收环境改善这样一个良性循环的局面。
最终油价会下降至N97每升以下，每年从已经完全取消的石油补贴中挤出的120亿美元的巨额基础设施改进项目款也节省下来了。向邻国走私原油也没有多少油水可赚了。
那么，如果奈拉升至有这么多好处，到底是谁在害怕奈拉上涨和美元凭证（存单）呢？
那些不懂经济学原理又空有一腔爱国、爱奈拉的热血人士，会盲目的反对奈拉上涨。还有一些是央行外币奈拉兑换后再分配政策的主要既得利益者。
奈拉长久性的过剩增加了公共服务部门腐败的宽度和广度，并且腐败少有被问责，比如说，教堂里的老鼠根本不用减肥，就能得到瘦骨嶙峋的好身材，而他们生活在烘培屋、甜品店里的堂兄堂弟们，就难以管得住自己的嘴，因为诱惑太多。
公共服务部门是央行外币奈拉兑换后再分配政策的唯一既得利益者吗？不一定，银行业也是。比如，商业银行每年单单接受政府存款这一项业务就能赚超过3000亿奈拉的收入，然后以两位数字的利息率再贷给政府。这样一来银行就没有多少支持实体经济的兴趣了，很奇怪的结果就是，政府逐渐成为了其自由资金托管机构（银行）的最大债务人。
银行还支持资本外逃，从外汇迂回套利和投机整合中获利，他们不太关心这会给经济体造成什么影响。
BDC部门也是这一体制的受益者，他们会给走私活动提供贷款，而走私伤害的是本地工业，是大量就业的流失。
央行短时间内还是会任性的向BDC继续提供外汇，BDC反过来提高价格卖给消费者，甚至是美元原本的持有者。
中投发展情报研究中心的分析员认为：短期奈拉会小幅升值，但长期看还是贬值可能性更大一些。
昌安投资银行的建议：近期看好奈拉，但三个月后的走势，还是看跌。
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